來源 |西姆國有經(jīng)濟(jì)研究院
作者 |西良老師
毫無疑問，目前新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的沖擊。而從我國而言，所有的經(jīng)濟(jì)、社會、政治問題，似乎都與國有企業(yè)密切相關(guān)，國有企業(yè)也都在其中扮演了重要的角色。國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，確實(shí)發(fā)揮著頂梁柱和“壓艙石”作用，也成為了改革創(chuàng)新的主力軍和先行者。
特別是自2015年以來，在最新一屆的領(lǐng)導(dǎo)集體改革方略中，國企改革與政府管理體制改革，可以說是在改革領(lǐng)域當(dāng)仁不讓地“并駕齊驅(qū)”。國企改革是為了適應(yīng)市場需要，為了適應(yīng)國有資本的戰(zhàn)略布局，為了提高國企的競爭力，國企改革的方向就是市場化。十八大以來，國企改革進(jìn)入新階段，尤其是十八屆三中全會后制定國企改革總綱領(lǐng)、推進(jìn)"1+N"方案，現(xiàn)在又提出三年行動方案，國企改革概括而言，就是包括體制改革和機(jī)制改革。
改革開放40年來，作為“國資重鎮(zhèn)”的上海一直是國有企業(yè)改革的“先鋒”。
一、上海國資國企改革歷史沿革
1989年，在市財(cái)政局內(nèi)設(shè)立了國有資產(chǎn)管理處。
1992年，成立了隸屬于市財(cái)政局的國有資產(chǎn)管理局。
1993年，建立了市和區(qū)縣兩級國有資產(chǎn)管理委員會，在地方國有資產(chǎn)系統(tǒng)中率先啟動國有資產(chǎn)管理體制改革。
1994-1997年，進(jìn)行了現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)；進(jìn)行了股票期權(quán)薪酬制度的改革試點(diǎn)；開始加速所有制結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化改制。
2003年，組建了上海國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，作為市政府的直屬特設(shè)機(jī)構(gòu)。
2008年，印發(fā)《進(jìn)一步推進(jìn)上海國資發(fā)展若干意見》，明確了進(jìn)一步推進(jìn)上海國資國企改革發(fā)展的指導(dǎo)思想、基本原則、主要目標(biāo)，開啟了國資整合之路。
2013年，十一屆三中全會通過了全面深化改革的決定，拉開了國企改革頂層設(shè)計(jì)的序幕。市政府迅速響應(yīng)，于12月發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》。該意見也被稱為“上海國企改革20條”，從國資管理、國資布局、國有企業(yè)三個(gè)方面分別確立了未來5年的改革主要目標(biāo)。其中，分類監(jiān)管、分類定責(zé)、分類考核是這輪上海國資國企改革在監(jiān)管模式改革上的一大亮點(diǎn)。根據(jù)《意見》，上海將國企分為競爭類企業(yè)、功能類企業(yè)、公共服務(wù)類企業(yè)三大類型。
2014年，有效重組，實(shí)質(zhì)性啟動國資流動平臺，率先試點(diǎn)國有資本運(yùn)營公司改革，并確定國盛集團(tuán)（以產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資為主）和國際集團(tuán)為兩大上海國資運(yùn)營平臺（以產(chǎn)業(yè)和金融股權(quán)投資為主）。兩家公司通過接收政府劃撥的部分國有股權(quán)，有效提升了國有資產(chǎn)經(jīng)營和投資管理能力，將國資運(yùn)營的功能性要求與市場化運(yùn)作有機(jī)結(jié)合起來。
同年，市政府印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)本市國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的若干意見（試行）》，提出九條具體推進(jìn)措施，進(jìn)一步明確了推進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)的要求與目標(biāo)、形式與途徑。
2016年，市國資委印發(fā)《國有企業(yè)混合所有制改制操作指引（試行）》，從操作角度對之前發(fā)布的若干意見進(jìn)行了細(xì)化和進(jìn)一步落地。明確了上海推進(jìn)混改的三條路徑：一是推進(jìn)國有企業(yè)整體上市和核心資產(chǎn)上市，這也是這輪國資國企改革在推行混改過程中最主要的路徑。二是開放性市場化重組聯(lián)合，就是引入社會資本參與改革。三是實(shí)行混合所有制員工持股的試點(diǎn)。
2017年，市國資委印發(fā)《關(guān)于本市地方國有控股混合所有制企業(yè)開展第一批員工持股試點(diǎn)的通知》，穩(wěn)妥推進(jìn)5-10家符合條件的混合所有制企業(yè)試點(diǎn)員工持股。旨在通過以經(jīng)管和科技骨干為主的核心員工持股，股權(quán)分紅的改革，科技人員可以分享自己創(chuàng)造的成果和價(jià)值，可以從根本上調(diào)動科技人員的創(chuàng)新積極性。
2019年，市政府印發(fā)《上海市開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》，明確了開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗(yàn)的背景情況、目的意義、任務(wù)目標(biāo)、主要舉措以及工作保障。
二、上海國資國企改革運(yùn)行現(xiàn)狀
1、國有資產(chǎn)資本化和證券化
國有資產(chǎn)資本化和證券化一直是上海深化國企改革的主線，借助資本市場力量實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，上海市混合所有制企業(yè)占國資委系統(tǒng)企業(yè)總戶數(shù)的 73.2%、資產(chǎn)總額的87.1%、主營業(yè)務(wù)收入的89.5%、凈利潤的93.5%。目前除了功能保障類的企業(yè)以外，整體上市或者核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市的已經(jīng)占總數(shù)的三分之二，包括上港集團(tuán)、上汽集團(tuán)、 上海建工、交運(yùn)股份、隧道股份、華建集團(tuán)、綠地集團(tuán)7 家國企完成整體上市，華誼集團(tuán)、錦江集團(tuán)實(shí)現(xiàn)核心資產(chǎn)上市。
除了推進(jìn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市、開放性市場化聯(lián)合重組、實(shí)施股權(quán)激勵和員工持股這三大關(guān)鍵路徑以外，上海還以產(chǎn)權(quán)為紐帶，推進(jìn)一批跨所有制、跨管理層級、跨行業(yè)、跨地域的重組項(xiàng)目，支持國有企業(yè)通過合資合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，與各類所有制企業(yè)實(shí)施雙向聯(lián)合重組；鼓勵非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革，鼓勵發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)。上海的國企混改則分兩個(gè)層面推進(jìn)，一是集團(tuán)層面混改，通過推動混改提升集團(tuán)競爭力，推動整體上市；二是由市國資委定方向、定規(guī)則，比如參股、控股等細(xì)則，但堅(jiān)持市場化原則，推動混改。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，兩大國資流動平臺已經(jīng)擁有股權(quán)價(jià)值800億元，盤活存量資金約200億元。截至2017年底，上海國企中員工持股企業(yè)累計(jì)已達(dá)338家�；旌纤兄破髽I(yè)總戶數(shù)占市國資委直接監(jiān)管企業(yè)比例為68.5%，資產(chǎn)總額占比達(dá)86.4%，營業(yè)收入占88.9%，凈利潤占93.4%，已經(jīng)成為上海國企中最有活力、最有實(shí)力、最有發(fā)展?jié)摿Φ牟糠�。截�?/span>2019年8月份，上海的市屬競爭性國企中，已有85%的企業(yè)集團(tuán)制定了激勵推進(jìn)方案，上海國資委系統(tǒng)通過各種形式實(shí)施正向激勵項(xiàng)目70余例，僅2019年上半年就完成7例股權(quán)激勵項(xiàng)目，其中上市公司4例。2013年以來，完成17組28家企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)外聯(lián)合重組，上海市國資委直接監(jiān)管企業(yè)調(diào)整至44家。
2、深入推進(jìn)國資國企改革
2019年上海市國資國企以服務(wù)國家和區(qū)域戰(zhàn)略為主要立足點(diǎn)，強(qiáng)化區(qū)域服務(wù)能力，提升國有經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益，在多方面取得突出成績。
�。�1）保障重大任務(wù)，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)服務(wù)能力：推進(jìn)市管金融企業(yè)加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，助力自貿(mào)區(qū)提升貿(mào)易便利化和自由化水平。出臺推動國企參與長三角一體化的相關(guān)政策，加強(qiáng)國有企業(yè)在長三角等國內(nèi)重點(diǎn)區(qū)域的投資合作。圍繞打響上�！八拇笃放啤钡哪繕�(biāo)要求，深化國資國企改革創(chuàng)新。
（2）啟動綜合改革試點(diǎn)，打造改革尖兵：發(fā)布《上海市開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》，共提出7個(gè)方面26條改革舉措，提出著力完善國資管理體制，實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向以管資本為主轉(zhuǎn)變，推進(jìn)上海地方國有金融企業(yè)在金融開放創(chuàng)新、改革發(fā)展中先行先試。
�。�3）優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)，提升發(fā)展質(zhì)量：繼續(xù)推進(jìn)國資委系統(tǒng)企業(yè)85%以上的新增投資聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和民生保障等四大領(lǐng)域。推動企業(yè)完成創(chuàng)新規(guī)劃，完成系統(tǒng)企業(yè)科技創(chuàng)新情況報(bào)告。出臺《關(guān)于推進(jìn)本市國有企業(yè)重振老字號品牌的若干措施》，重塑上海國企老字號品牌價(jià)值。
�。�4）完善國資監(jiān)管，提高服務(wù)企業(yè)水平。推進(jìn)上海國際作為國有資本運(yùn)營公司的改革發(fā)展，統(tǒng)籌考慮國資授權(quán)經(jīng)營管理體制改革和金控公司試點(diǎn)監(jiān)管要求，建立國資授權(quán)新制度。印發(fā)《上海市企業(yè)國有資產(chǎn)評估報(bào)告審核手冊》，規(guī)范國有資產(chǎn)評估報(bào)告審核工作，提高資產(chǎn)評估報(bào)告審核質(zhì)量。
（5）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)：印發(fā)《上海市國資委監(jiān)管企業(yè)合規(guī)管理指引（試行）》，規(guī)范國有企業(yè)管理，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。印發(fā)《上海市國資委推進(jìn)市屬國有企業(yè)信息公開的指導(dǎo)意見》，提升國有企業(yè)信息透明度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測。出臺《關(guān)于全面推進(jìn)上海法治國企建設(shè)的意見》，提升國有企業(yè)法治建設(shè)水平。
2019年，上海國資國企全力推進(jìn)改革向縱深發(fā)展，區(qū)域性國資國企綜合改革全面啟動，國資監(jiān)管效率穩(wěn)步提高，國有企業(yè)質(zhì)量效益穩(wěn)步提升。2019年本市地方國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.7萬億元，同比增長5.5%；利潤總額3486.6億元，同比增長2.6%；增加值7126.4億元，同比增長4.8%；資產(chǎn)總額21萬億元，同比增長10.1%。85家國有控股上市公司市值2.7萬億元，同比增長19%。
三、上海國資國企改革努力方向
1、國資國企改革的“探路者”和“領(lǐng)頭羊”
上海未來仍將在國企改革上起到“探路者”和“領(lǐng)頭羊”的作用。繼續(xù)在政策方面、改革氛圍方面大膽嘗試、創(chuàng)新，發(fā)揮示范、引領(lǐng)作用，在國企混合所有制改革、治理體系改革、市場化經(jīng)營機(jī)制改革、優(yōu)化激勵體系改革等方面做出新的探索與實(shí)踐。
自2019年9月《上海市開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》（簡稱《綜合改革方案》）發(fā)布以來，上海國資改革動作頻頻，不斷在國企上市公司層面持續(xù)導(dǎo)入更有活力、更有發(fā)展?jié)摿Φ母偁庮悋筚Y產(chǎn)，在改革方案上則充分顯示了因地制宜、量體裁衣。在今年政府工作報(bào)告提出實(shí)施國企改革三年行動、提升國資國企改革成效的背景下，今后上海國資國企改革仍將會以較快速度推進(jìn)，相關(guān)國企改革成效將持續(xù)顯現(xiàn)，將給資本市場帶來更多“改革期權(quán)價(jià)值”。
2、深化改革和探索創(chuàng)新
這一輪改革和前面改革有不同的特點(diǎn)，除了區(qū)域性和綜合改革，另外圍繞改革還有兩個(gè)方面，需要進(jìn)一步的深化改革和需要進(jìn)一步的探索創(chuàng)新。以往在企業(yè)改革過程中，比較注重市場競爭類的企業(yè)，這次是市場競爭類、金融服務(wù)類、功能保障類三類同步推進(jìn)，同步進(jìn)行總體安排。在三大動力機(jī)制方面，加強(qiáng)賦能賦權(quán)，給企業(yè)進(jìn)一步授權(quán)放權(quán)；結(jié)合服務(wù)企業(yè)，為企業(yè)進(jìn)一步增效減壓；加大激勵約束，對企業(yè)進(jìn)行分類監(jiān)管，同時(shí)在原來職業(yè)經(jīng)理人試點(diǎn)基礎(chǔ)上，還要擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，進(jìn)一步的深化，包括工資總額、股權(quán)激勵、員工持股等等，這些方面都將進(jìn)行新的探索突破。
從近半年多以來上海上市國企的重組等改革動作來看，當(dāng)前上海國資國企改革的速度正在進(jìn)一步加快，未來上海國企上市平臺預(yù)計(jì)將注入更多新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等競爭類國企資產(chǎn)。對于上海國資國企的內(nèi)部改革，盡管目前上海在“混”的形式方面做了很多探索，但是在“改”的方面還有很多工作要做。接下來包括國資培育新動能、緊抓規(guī)劃創(chuàng)新、推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、強(qiáng)化監(jiān)管方式；國企完善公司治理、強(qiáng)化激勵約束機(jī)制、建立職業(yè)經(jīng)理人制度、健全市場化經(jīng)營機(jī)制等，都是下一步上海國資國企改革的著力點(diǎn)。
此外，上海正在加快建設(shè)國際金融、貿(mào)易和科創(chuàng)中心步伐，“創(chuàng)新引領(lǐng)”已經(jīng)成為上海國企改革中的“亮點(diǎn)”，國資在其中扮演關(guān)鍵角色。加快地方國企與央企，以及系統(tǒng)企業(yè)之間的戰(zhàn)略重組，重點(diǎn)布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。加大國資收益對企業(yè)科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級的支持力度，完善“視同利潤和單列”政策，以及企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化收益分配。在社會創(chuàng)新服務(wù)機(jī)制方面，以功能類和公共服務(wù)類企業(yè)為重點(diǎn)，打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、城市更新平臺，聚焦產(chǎn)業(yè)功能、生態(tài)功能、制度創(chuàng)新功能。
3、國資國企改革的六大趨勢
一是國企發(fā)展的戰(zhàn)略牽引更加明確：上海國資國企的改革發(fā)展聚焦服務(wù)上海自貿(mào)區(qū)、國際金融中心、長三角一體化等國家戰(zhàn)略實(shí)施。
二是國企改革系統(tǒng)性示范性更加突出：“雙百行動”和綜合改革方案的深入落實(shí)推進(jìn)，上海國企改革尖兵示范作用不斷顯著。
三是創(chuàng)新發(fā)展轉(zhuǎn)型升級步伐不斷加快：加快企業(yè)戰(zhàn)略重組，積極培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，參與世界級先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)，加快金融企業(yè)開放創(chuàng)新。
四是混合所有制改革全方位縱深推進(jìn)：推動全部競爭性企業(yè)整體上市或核心資產(chǎn)上市，積極實(shí)施員工持股，加強(qiáng)央地合作。
五是國資監(jiān)管完善與金融體制改革深度融合：推進(jìn)上海地方國有金融企業(yè)在金融開放創(chuàng)新、改革發(fā)展中先行先試，以完善國資授權(quán)經(jīng)營機(jī)制鼓勵國有金融企業(yè)改革探索，助力金融體制改革。
六是體制改革協(xié)調(diào)活力激發(fā)與穩(wěn)健發(fā)展：改革國有企業(yè)激勵機(jī)制和完善公司治理齊頭并進(jìn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活力激發(fā)和穩(wěn)健發(fā)展。
綜上：上海國資國企改革創(chuàng)新將力爭在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得進(jìn)一步突破，國企競爭實(shí)力更加突出、國資布局結(jié)構(gòu)更趨合理、國資監(jiān)管體制更為完善、國有經(jīng)濟(jì)整體更快發(fā)展，全面實(shí)現(xiàn)“上海國資國企改革20條”目標(biāo)任務(wù)，為加快建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國際大都市做出新的更大的貢獻(xiàn)。
四、上海國資國企改革相關(guān)案例
若對上海國有控股上市公司進(jìn)行不完全統(tǒng)計(jì)與梳理的話，從改革分類監(jiān)管角度來看，可以分為三大類：第一類是功能類，主要以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專項(xiàng)任務(wù)為目標(biāo)，兼顧經(jīng)濟(jì)效益。第二類是公共服務(wù)類，主要是確保城市正常運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)社會效益。第三類是行政類，主要以市場為導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)效益最大化為目標(biāo)，兼顧社會效益。從所處行業(yè)來看，主要分布在幾大行業(yè)中，交通運(yùn)輸業(yè)（包括上港集團(tuán)、上汽集團(tuán)、申通地鐵等）、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)（包括城投控股、張江高科、外高橋等）、商貿(mào)業(yè)（包括百聯(lián)股份、新世界、上海九百等）、化工行業(yè)（上海電氣、三愛富、氯堿化工等）、紡織服裝業(yè)（開開實(shí)業(yè)、上海三毛、申達(dá)股份等）以及其他行業(yè)（東方明珠、新華傳媒、上海醫(yī)藥等）。
案例：整體上市的上港集團(tuán)
1、發(fā)行上市A股
自2003年完成政企分離，2005年從國有控股公司改制為上海國資委直接注資控股、招商局國際為第二大股東的中外合資股份有限公司后，2006年上港集團(tuán)換股吸收合并上港集箱股份，用整體上市的方式登陸A股市場，以每股3.67元的價(jià)格向股東發(fā)行普通股股票，同時(shí)給予股東現(xiàn)金選擇權(quán)。發(fā)行2,421,710,550股，占發(fā)行后總股本的11.54％，發(fā)行市盈率28.01倍。
近年經(jīng)營指標(biāo)列表
2、近年經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)
從上港集團(tuán)的經(jīng)營指標(biāo)來看，可謂“戰(zhàn)績彪炳”。自2011年以來，每股收益在2017年達(dá)到0.4978元的高峰；每股凈資產(chǎn)持續(xù)攀高，2019年達(dá)到3.5409元；每股公積金以不低于0.30元的水平在2019年達(dá)到0.4222億元；營業(yè)收入2018年達(dá)到280億元，扣非凈利潤2019年達(dá)到86.2億元；毛利率和凈利率分別不低于30%和25%。
3、員工持股計(jì)劃
2014年，上港集團(tuán)發(fā)布公告《上港集團(tuán)2014年度員工持股計(jì)劃草案》（認(rèn)購非公開發(fā)行股票方式），認(rèn)購此次員工持股計(jì)劃的公司董事、監(jiān)事和高級管理人員合計(jì)12人，合計(jì)認(rèn)購1,818.60萬份，即420萬股，其認(rèn)購份額占員工持股計(jì)劃的總份額比例約為1%。除公司董事、監(jiān)事和高級管理人員外的參加員工持股計(jì)劃的公司及下屬相關(guān)單位員工合計(jì)為16,070人，合計(jì)認(rèn)購不超過180,041.40萬份，即41,580萬股，合計(jì)認(rèn)購份額占員工持股計(jì)劃總份額比例約99%。員工持股計(jì)劃的股票來源為認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行的股票。員工持股計(jì)劃認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行股票金額不超過181,860萬元，認(rèn)購股份不超過42,000萬股。此次員工持股計(jì)劃的存續(xù)期為48個(gè)月，員工持股計(jì)劃認(rèn)購非公開發(fā)行股票的鎖定期為36個(gè)月。員工持股計(jì)劃認(rèn)購公司此次非公開發(fā)行股票的價(jià)格為4.33元/股，該發(fā)行價(jià)格不低于公司第二屆董事會第三十三次會議決議公告日前20個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的90%。此次員工持股計(jì)劃委托長江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司設(shè)立“長江養(yǎng)老-上港集團(tuán)員工持股計(jì)劃專項(xiàng)產(chǎn)品”進(jìn)行管理。
“上港方案”堪稱歷次全國性國企國資改革涉及員工持股認(rèn)購金額最大的一次“混改實(shí)驗(yàn)”。共有16082名員工成為上港集團(tuán)員工持股激勵方案的受益對象，受益面占到上港集團(tuán)公司員工總?cè)藬?shù)的70%，或許創(chuàng)下歷史上同類改革個(gè)案的受益面之最。
4、無償劃轉(zhuǎn)部分股權(quán)
2015年市國資委將其持有的上海國際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司1,275,471,600股股份無償劃轉(zhuǎn)予全資子公司上海城投（集團(tuán)）有限公司。此次股份無償劃轉(zhuǎn)完成后，上港集團(tuán)的總股本不變，其中市國資委將直接持有8,009,019,890股上港集團(tuán)股份（占上港集團(tuán)總股本的35.20%），上海城投將直接持有1,275,471,600股上港集團(tuán)股份（占上港集團(tuán)總股本的5.61%），市國資委在上港集團(tuán)擁有的權(quán)益保持不變。市國資委仍為上港集團(tuán)的控股股東（實(shí)際控制人）。
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